燃气板块强势崛起：政策红利、需求激增与成本优化共筑成长赛道
2025年8月，燃气板块上演了一出令人瞩目的多头行情。洪通燃气（605169.SH）连续四个交易日涨停，单周暴涨48.77%，股价创下近四年新高；新疆火炬单日封板，股价创六年新高；长春燃气、成都燃气等十余只个股也纷纷刷新阶段高点。这波强势上涨的背后，是政策红利释放、工业需求激增和成本优化修复利润三重引擎共同驱动，推动燃气板块成功从传统的“防御性资产”华丽转身，成为备受瞩目的“成长性赛道”。
推动板块飙升的核心因素，首先是政策层面利好频出。8月，乐山市率先打响居民用气价格上调的第一枪，9月1日起，居民用气阶梯价格全面上调0.10-0.15元/立方米，乐山电力预计由此增加年毛利270万元。随后，海口市也跟进，居民气价上调0.2元/立方米，非居民用户涨幅更是高达0.5元/立方米；广州市非居民气价上限也从4.38元上调至4.47元。这三地联动调价，直接提升了城燃企业的利润空间。更重要的是，国家发改委8月1日发布的新规，强制实行省内管道“全省统一定价”，并将准许收益率从7?%压缩至5.7%。此举有效降低了城燃企业天然气采购成本，加上终端价格上涨，形成“成本下降、售价上升”的双重利好，显著增强盈利能力。
展开剩余62%其次，强劲的工业需求为燃气板块注入了强劲的增长动力。2025年1-4月，甘肃省规模以上工业增加值同比飙升15.5%，其中高耗能的有色金属和化工行业增速更是分别达到27.7%和14%。白银市城燃项目年销气量突破5400万立方米，充分展现了工业用气需求的爆炸式增长。 天然气重卡市场的快速扩张，也推动了以洪通燃气为代表的加气站运营商加速布局。洪通燃气2024年新增8座加气站，总数达到50座；2025年计划通过合作建设持续扩张终端网络，其55万吨LNG年产能全力运转，支撑公司实现31.96亿元的营收目标（同比增长16.1%），预计2025年净利润将达到2亿元（同比增长15.1%）。
此外，燃气企业积极的技术降本和成本优化也功不可没。2025年初，天然气价格触底反弹，上游资源成本趋于稳定。同时，洪通燃气采用模块化储气技术，降低调峰成本30%；新奥股份则通过数字化管理优化采购流程，居民用气顺价完成率超过80%。技术降本与管输费下调的共同作用，使得城燃企业的利润率得到显著修复。以新疆区域龙头东方环宇为例，2025年一季度毛利率逆势升至28.01%，远超行业平均水平22.3%。
资金流向也印证了市场对燃气板块的看好。尽管近五个交易日燃气板块主力资金净流出2.18亿元，但在8月1日单日净买入2012万元。洪通燃气成为资金博弈的焦点，连续三日获主力资金净流入，8月8日单日主力资金扫货5183万元推动涨停。全市场融资余额逼近2万亿元（十年新高），单周净买入326亿元，公用事业板块受到融资客重点增持，深圳燃气8月8日融资买入占比达当日资金流入的11.65%。
值得关注的个股包括：洪通燃气（新疆交通干线加气站网络、模块化储气技术）；新疆火炬（喀什地区市占率70%，老旧管网改造收入占比升至15%）；新奥股份（覆盖253个城燃项目，成本优化能力行业领先）；合肥燃气（获“瓶改管”专项补贴5000元/户，推动257公里管网改造）。 这些个股的出色表现，进一步巩固了燃气板块作为成长性赛道的投资价值。
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